주식투자를 하는 투자자로서 SPAC(특수 목적 인수 회사)에 대한 관심도 상당히 많은 것이 사실인데요. 이 글은 SPAC의 장단점, 다양한 유형의 SPAC ETF 과 실제 합병 사례를 포함하여 SPAC에 대한 심층적인 이해를 제공하는 목표로 합니다. 이 글을 읽어 보신다면, SPAC에 대해 한층 더 쉽게 이해하실 수 있습니다.
글의 순서
SPAC(스팩)이란?
특수 목적 인수 회사를 SPAC이라고 하는데요. 영어로는 Special Purpose Acquisition Company라고 칭하며 이를 줄여서 SPAC이라고 합니다. S 특수 P 목적 A 인수 C 회사로 만드는 제품, 서비스도 존재하지 않고, 기업의 인수와 합병(M&A)를 위해 존재하는 페이퍼 컴퍼니입니다.
말 그대로 기존 민간 기업을 인수하거나 합병할 목적으로 설립된 상장 회사입니다. 이들은 향후 인수 자금을 조달하기 위해 초기 공모(IPO)를 통해 자본을 조달하는데요.
SPAC은 합병 또는 인수를 식별하고 완료하기 위해 2년 길면 3년의 기간에 따라 운영이 되고, 투자할 업체를 찾지 못하면 자금은 투자자에게 반환이 됩니다.
SPAC의 장점 4가지
스팩이 인기를 끄는 이유를 설명하자면, 4가지로 설명을 드릴 수 있는데요. 다음과 같습니다.
- 개인회사에 대한 엑세스와 저렴한 비용
- SPAC은 소매 투자자에게 기존 IPO를 통해 공개될 때까지 사용할 수 없는 개인 회사에 대한 액세스를 제공하고, SPAC의 주식은 상대적으로 저렴하여 한화 약 2,000원 선으로 투자가 용이합니다.
- 유동성과 유연성
- SPAC 주식은 증권 거래소에서 사고 팔수 있어, 투자자에게 유동성과 원할 경우 투자를 종료할 수 있는 유연성을 제공합니다.
- 투자의 투명성
- 투자자가 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 주주에게 목표 인수를 공개해야 하는데요. ㅈ주는 또한 제안된 합병에 대해 투표할 권리가 있습니다.
- 전문가 관리
- SPAC에는 업계의 베테랑과 성공적인 인수를 식별하고, 실행한 실적이 있는 성공적인 기업가를 포함한 경험 많은 관리 팀이 이끄는 경우가 많습니다.
SPAC의 단점 4가지
장점이 있으면 단점 또한 존재하는 데요. 이 또한 4가지로 설명 드리겠습니다.
- 투자 위험
- SPAC은 대상 회사의 성공 또는 실패와 관련된 위험을 본질적으로 수반하는 민간 기업에 투자합니다. 실제로 SPAC으로 10년간 SPAC을 통해 우회 상장한 업체 가운데 58%가 파산했습니다.
- 자본 희석
- 주주는 합병을 위해 추가 자본이 조달되거나 대상 회사가 신주를 발행하는 경우 자본 희석이 되어 가지고 있는 주식의 가치가 떨어질 위험이 있습니다.
- 운영 이력의 부족
- spac은 입증된 운영 이력이 부족한 경우가 많습니다. 이를 반대로 이야기 하면 투자자가 인수합병의 이력 및 경력을 검증할 확인 절차가 부족할 수도 있는 것인데요. 때문에 대상 회사의 장기적인 생존 가능성과 잠재적 성공을 평가하기가 어렵습니다.
- 낮은 유동성
- 장점으로 2번째에서 얘기한 유동성에 관한 이야기입니다. SPAC의 장점으로 매수 및 매도가 가능한 것이 장점이지만, 유동성이 있지만, 매수자가 일반 주식에 비해 수요가 상당히 적습니다. 물론 인수합병이 결정난 경우에는 불장을 선보이기도 하지만 대부분 1~2년 간 조용하기 때문에 유동성이 있지만, 움직임이 없는 경우가 많습니다.
스팩 ETF의 종류 알아보기
스팩 투자는 투자 원금을 보존할 수 있고 투자 가치가 높은 기업과 합병될 경우 큰 수익을 보장한다는 장점이 있지만, 다만 초기 단계에선 대상을 알 수 없고, 상장 후 주가 변동성 리스크를 피할 수 없는 것이 사실인데요. 이 위험을 감경하기 위해 ETF를 활용해서 개별 SPAC 투자의 한계점을 극복 할 수 있는데요.
한국에는 아직 스팩 ETF가 없지만, 미국에는 존재합니다. 미국에 상장한 스팩 ETF는 크게 세 가지(SPAK, SPCX, SPXZ)가 있습니다. 이 세가지 ETF 모두 비교적 최근 신생 ETF로 각 ETF의 전략에 따라 성과 차이가 클 수도 있습니다.
실제 합병 사례
Virgin Galatic(SPCE) : 2019년 우주 관광회사인 이 기업은 SPAC과 합병하여 뉴욕 증권 거래소에 상장되었습니다.
Draftkings(DKNG) : 온라인 스포츠 베팅 및 게임 회사로 SPAC과 합병하였습니다.
Lucid Motors(LCID) : 프리미엄 전기차 그룹 루시드가 처칠 캐피탈 IV SPAC과 합병하였습니다.
한국의 경우 애니팡으로 유명한 선데이토즈가 SPAC으로 합병한 이력이 있습니다.
결론
결론적으로 SPAC은 투자자에게 공개 거래 법인을 통해 민간 기업 투자에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다. 그들은 잠재적인 고성장 기업에 대한 접근 및 투자 투명성과 같은 이점을 제공하지만, 대상 회사를 둘러싼 불확실성과 희석 가능성을 포함한 위험도 수반합니다.
정보에 입각한 투자 결정을 내리려면 특정 SPAC, 관리팀 및 제안된 합병에 대한 철저한 조사와 이해가 필수적인 투자 방안입니다. 지금까지 SPAC에 대한 설명을 마무리하며 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.